四、计算分析题
1.甲公司持有A、B两种证券的投资组合，假定资本资产定价模型成立，A证券的必要收益率为21%，贝塔系数为1.6；B证券的必要收益率为30%，贝塔系数为2.5。公司拟将C证券加入投资组合，以降低投资风险。A、B、C三种证券投资比重为2.5：1：1.5，最终组合的贝塔系数是1.75。
(1)计算无风险收益率和市场组合风险收益率。
(2)计算C证券的贝塔系数和必要收益率。
2.甲公司是一家制造业股份有限公司，生产销售一种产品，产销平衡。2020年度销售量为10万件，单价为0.9万元/件，单位变动成本为0.5万元/件，固定成本总额为30000万元，2020年利息费用为2000万元。公司预计2021年产销量将增长5%，假定单价、单位变动成本、固定成本总额保持稳定不变。
(1)计算2020年息税前利润。
(2)以2020年为基础，计算下列指标，经营杠杆系数，财务杠杆系数，总杠杆系数。
(3)计算2021年的下列指标，预计息税前利润，预计每股收益增长率。
3.甲公司2020年发生销售收入3000万元（全部为赊销），变动成本率为50%，固定成本为100万元，应收账款平均收账期为30天，坏账损失率是销售额的0.2%。2021年改变信用政策，销售额为3600万元（全部为赊销），应收账款平均收账期为36天，坏账成本为销售额的0.3%，现金折扣为销售额的0.5%，变动成本率与固定成本总额保持不变，一年按360天计算，不考虑企业所得税等其他因素。假设公司进行等风险投资的必要收益率是10%。
(1)计算采用新信用政策而增加的应收账款机会成本。
(2)计算采用新的信用政策后，增加的坏账损失以及现金折扣成本。
(3)计算采用新的信用政策后增加的边际贡献。
(4)计算采用新的信用政策后增加的损益，判断改变信用政策是否合理。