四、计算分析题答案
1、1.答案：2022年的息税前利润＝250×（20－12）－1000＝1000（万元）
以2022年为基期，计算下列指标：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。答案
①经营杠杆系数＝250×（20－12）/1000＝2
②财务杠杆系数＝1000/（1000－200）＝1.25
③总杠杆系数＝250×（20－12）/（1000－200）＝2.5
或者总杠杆系数＝2×1.25＝2.5
2.答案：①经营杠杆系数＝250×（20－12）/1000＝2
②财务杠杆系数＝1000/（1000－200）＝1.25
③总杠杆系数＝250×（20－12）/（1000－200）＝2.5
或者总杠杆系数＝2×1.25＝2.5
3.答案：2023年息税前利润变动率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝2×10%＝20%
2、1.答案：投资X公司股票的内部收益率＝2/25×100%＝8%
2.答案：当折现率为19%时，净现值＝1.72/（1＋19%）＋（2.5＋27）/（1＋19%）2－22.2＝0.08（元）
当折现率为20%时，净现值＝1.72/（1＋20%）＋（2.5＋27）/（1＋20%）2－22.2＝－0.28（元）
假设投资Y股票的内部收益率为R，则有
（R－19%）/（20%－19%)＝(0－0.08)/(－0.28－0.08）
R＝(0－0.08)/(－0.28－0.08）×（20%－19%)＋19%＝19.22%
3、1.答案：计划内A产品的单价＝单位完全成本×（1＋要求的成本利润率）/（1－适用税率）＝（199.5＋684000/12000）×（1＋20%）/（1－5%）＝324（元）
或者：单价×12000×（1－5%）－（199.5×12000＋684000）＝（199.5×12000＋684000）×20%， 通过解方程得单价＝324（元）
2.答案：计划内A产品的最低销售单价＝（单位变动成本＋单位固定成本）/（1－适用税率）＝（199.5＋684000/12000）/（1－5%）＝270（元）
或者：单价×12000×（1－5%）－（199.5×12000＋684000）＝0， 解方程得出单价＝270（元）
3.答案：计划外A产品的单价＝单位变动成本×（1＋要求的成本利润率）/（1－适用税率）＝199.5×（1＋25%）/（1－5%）＝262.5（元）
或者：单价×（1－5%）－199.5＝199.5×25%， 解方程得出单价＝262.5（元）
甲公司应接受该额外订单。理由：额外订单的单价290元高于计划外产品单价262.5元。